Probabil că ați auzit deseori vorbindu-se în media despre evoluția pieței bursiere, care fie a crescut, fie a scăzut. Dar ce înseamnă de fapt când oamenii spun „piața a urcat astăzi”? Și cum poate un investitor urmări evoluția agregată a zeci de companii listate?

Trebuie să știți că atunci când se vorbește despre „piață”, se face referire la un indice al pieței, care reprezintă un indicator al evoluției pieței. Indicii grupează mai multe acțiuni care sunt reprezentative pentru piață în general, sau pentru un sector specific sau o industrie.

Creșterile și scăderile unui indice reflectă evoluția trecută a companiilor reprezentate în indice și, de asemenea, pot oferi o idee în ceea ce privește așteptările pieței cu privire la profitabilitatea viitoare a companiilor respective în ansamblu. Acest lucru este realizat prin acordarea pentru fiecare acțiune a unei ponderi în structura indicelui.

La ce folosesc indicii de piață?

Acești indici au mai multe roluri:

Arată direcția/trendul pieței sau a/al unui sector;
Pot fi utilizați pentru calculul randamentului pieței/a unui portofoliu din acțiunile componente;
Pot reprezenta o referință pentru a analiza evoluția unei acțiuni sau a unui portofoliu (rentabilitate, volatilitate, corelație);
Pot fi utilizați pentru investiții, portofoliul rezultat fiind diversificat;
Îndeplinesc funcția de activ suport pentru alte produse financiare (ETF-uri, structurate, derivate);
Pot fi utilizați pentru identificarea factorilor de influență asupra pieței/unei industrii;
Pot fi utilizați în analiză tehnică pentru estimarea trendurilor viitoare.

În România, Bursa de Valori București calculează opt indici, toți fiind calculați prin metoda ponderării cu capitalizarea de piață. Șase din ei sunt indici de preț, fiind dezvoltați ulterior și doi indici de tip total return ca variante al celor mai reprezentativi indici ai pieței, BET și BET-XT.

Indicele BET

BET (Bucharest Exchange Trading) este primul indice dezvoltat de Bursa de Valori București (BVB) și reprezintă indicele de referință al pieței locale de capital. Acesta reflectă evoluția prețurilor titlurilor tranzacționate pe piața principala (Regular, REGS) administrata de BVB la Categoriile Premium și Standard (cu excepția SIF-urilor).

Lansarea indicelui BET a avut loc în data de 19 septembrie 1997, când valoarea de start a fost stabilită la 1,000 de puncte. Din punct de vedere al metodologiei de calcul, indicele BET este un indice de preț ponderat cu capitalizarea free-float-ului celor mai lichide zece companii tranzacționate la Bursa de Valori București. Free float-ul unei societăți din componenta indicelui BET reprezintă numărul de acțiuni emise și în circulație care sunt disponibile pentru tranzacționare de către public.

Criteriul principal de selecție al societăților în indice este lichiditatea. Începând cu anul 2015, pentru selecție se aplică și criterii legate de transparența emitenților și calitatea raportărilor și a comunicării acestora cu investitorii.

Pe lângă faptul că acest indice reflectă evoluția acțiunilor listate la BVB, indicele BET poate fi utilizat drept activ suport pentru instrumente financiare derivate cum sunt contractele futures și options, dar și în componența produselor structurate.

BET este ajustat periodic în funcție de modificările care apar la nivelul capitalului emitenților (majorări de capital social, splitări, consolidări etc).

Structura indicelui BET

Indicele de referință al pieței de capital de la noi din țară (BET) reflectă evoluția celor mai tranzacționate 17 companii din România.

Principalul criteriu de selecție al acestor societăți este lichiditatea acțiunilor, iar ponderea maximă a unei companii este de 20 %.

Structura indicelui BET este următoarea:

Formula de calcul al indicelui BET

Potrivit Bursei de Valori București, formula indicelui BET este următoarea:

S-au folosit următoarele notații:

BET_T valoarea indicelui BET la momentul curent, T;
BET_T-1 valoarea indicelui BET la momentul anterior, T-1;
p_i,T prețul corespunzător acțiunilor societății i la momentul curent T;
p_i,T-1 prețul de închidere corespunzător acțiunilor societății i la momentul T-1;
q_i,T numărul de acțiuni la momentul curent T;
Ff_ifactorul de free float corespunzător societății i din indice; este calculat cu două zecimale și poate lua patru valori : 0,25; 0,5; 0,75; 1.
R_i factorul de reprezentare la maxim 20% a ponderii componentelor coșului indicelui, corespunzător acțiunilor societății i; este calculat cu două zecimale și aparține (0,1] ;
c_i,T factorul de corecție a prețului corespunzător acțiunilor societății i la momentul T, în zilele de revizuire operațională; este calculat cu șase zecimale;
c_i,T-1 factorul de corecție a prețului corespunzător acțiunilor societății i la momentul T-1, în zilele de revizuire operațională ; este calculat cu șase zecimale;
N numărul de societăți incluse în coșul indicelui

Formulele de calcul pentru BET USD și BET EUR sunt următoarele:

BET USD_T = (Curs BNR pentru USD stabilit în ziua T-1 / Curs BNR pentru USD stabilit în ziua T) x (BET RON_T / BET RON_T-1) x BET USD_T-1
BET EUR_T = (Curs BNR pentru EUR stabilit în ziua T-1 / Curs BNR pentru EUR stabilit în ziua T) x (BET RON_T / BET RON_T-1) x BET EUR_T-1